原创出品，未经授权，禁止转载，违者必究。

随着年后各企业陆续复工，粮食市场的购销也渐渐恢复。不过，年后的走势超出了很多人的预期。

虽然年前粮食市场整体走势偏弱，但是随着防控的调整，今年将迎来后疫情时代经济恢复的第一年，市场对于消费回暖还是有着一定预期的。

(相关资料图)

但是从年后粮食市场的表现来看，玉米、大豆双双走跌，仅有小麦价格相对坚挺，虽然涨幅不大，但总体仍处于上涨的通道中。

涨跌必有其背后的逻辑，那么，玉米、大豆走弱，小麦节节攀升，其背后又是什么逻辑呢？

1、玉米遭遇多重利空，调整在所难免。

年后的市场相较于年前确实利空因素偏多。

一是年前购销进度缓慢，导致年后卖压上升，供给增压对玉米来说容易拖累价格。

二是今年天气气温普遍较高，不像去年寒潮频频来袭，使得交通受阻，粮源上量不佳。今年天气较稳定，气温偏高，潮粮保存难度增加，售粮意愿有所增加。

三是年前猪价旺季不旺，而到了年后不仅没有好转，反而不断下挫，规模场已步入盈亏线，散户更是连亏数月，出栏明显增加，补栏明显减少，对饲料需求也就明显减弱。

四是年后深加工恢复也相对缓慢，春节期间消费并没有出现明显的增长，企业库存消耗慢，所以年后很多企业并不急于补库，而是观望居多。

五是近期传闻3月份将重启定向稻谷拍卖，无疑对本就弱势的玉米市场又增加了一大利空影响。

因此，年后的玉米供需博弈下利空居多，价格不断回调。

2、大豆弱势难改，后续进退两难。

玉米走弱，大豆也步了玉米的后尘。同样，年前市场预想年后随着大豆走货速度增加，豆价有望回暖。但事实上，年后销区仍然是以刚需补库为主，观望情绪不断上升。

一方面，年后豆价表现偏弱，需求下降，部分粮库纷纷下调价格，再加上部分低质豆充斥市场，东北豆价支撑偏弱。

另一方面，虽然餐饮等陆续在恢复，但是受整体宏观经济影响，消费力度远远不够，虽然后续有学校开学等利好，但也恐难提升豆价。

再加上进口大豆陆续到港，且随着人民币升值，进口成本下降，进口大豆对国内市场的挤兑也日趋明显。

但大豆并非是一跌不起，当前最大的看点则是政策明确今年继续扩种大豆以后，将会有哪些政策方面的扶持。

3、小麦虽然坚挺，但涨势似乎见“顶”。

要说最令人不解的就是小麦了。因为玉米、大豆双双走弱，其中一个重要原因就是消费不给力，那么同样的整体消费不及预期，为什么小麦价格就节节攀升呢？

这先得从去年的小麦行情说起。

去年小麦经历了非常动荡的一年，疫情、天气只是一方面，俄乌冲突直接将小麦推上了风口浪尖，小麦的波动幅度远超常年。

受此影响，各国粮食保护主义情绪高涨，国内小麦也随之大涨，虽然后续回落，但也在1.6元/斤以上波动。于是，这一趋势延续到了今年。

年后虽然消费同样不及预期，但是春节前企业库存普遍较低，因此年后随着购销恢复，有一定补库需求。

而另一方面，当前余粮大多在贸易商手中，而贸易商挺价惜售情绪较浓，使得粮源流通量并不大，因此多家企业提价收粮，麦价上涨。

不止国内，国际小麦市场恢复也超出预期。

美麦先跌后涨，印度小麦价格也在1月中旬时创出新高，受俄乌冲突的延续影响，各国囤粮情绪高企，对小麦需求恢复超出预期。

不过，后续来看，国内小麦并没有太多促涨因素，至少短期内有点涨势到“顶”的意味，因此想要再突破年前的高点难度不小。

不过，相比玉米和大豆，小麦的走势相对明朗得多，在稳口粮、保供给的大背景下，今年小麦总体走势偏稳，亦存在波动性上涨机会。